"Trying to minimize taxes too much is one of the great standa..." — Charles T. Munger

Quote
Catalog

Trying to minimize taxes too much is one of the great standard cuases of really dumb mistakes.

— Charles T. Munger

Poor Charlie's Almanack

Unbiased Points of View Wealth Becoming Rich Perspective

More from Charles T. Munger

View all quotes

Quote
Catalog

We just look for no-brainer decisions. As Buffett and I say over and over again, we don't…

Quote
Catalog

An undertaker, of course, would look very unseemly if he were jumping up and down and…

Quote
Catalog

I sometimes tell my friends, "I'm doing the best I can. But I've never grown old before.…

Quote
Catalog

In essence, we are going into the business of creating and maintaing conditioned reflexes.

              W  W        WW WW    W    MW  W WW  W W  WW    W  W  W WW  W  W &W  W WW  W W  WW
              &W W         W&  WW   WW&  W  W K   W  WW&     WW  W W  M  W  W MWKW   &WW  W   & W
                                                                              WW




              WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWMWWMMMMMMMWMMMMMMMMW    WM&&&MMWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWMMK   KWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWM KW
             WWWWWWWWWWWWWWWWMMMMMMMMMMMMWWWWWWWWWMMMMM&&&MM&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&W  WKKKKKK&&MWWWWWMMMMMM&&&&&WWWWWWWWWWWWWM&&K     &WWWWWWWWWWWWWWWMM      WWKK
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWMMMMMMWWW         MWWMMM&&MMMMMM&&&&M&&&&&&&&&&&&&&&&&&&W  WKKKKKK&MMWWWWWMMMMMMM&&&MMWWWWWWWWWWKWWM&K     &WWWWWWWWWWWWWWWWW       WK
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW             KWMMMMM&MMMMMMMMMM&&MM&MMMMMM&&MMMMMW  W&KKKKK&MMWWWWWMMMMMMM&&&&MWWWWWWW&     &&K     MWWWWWWWWWWWWWWWWWWWM    W&
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW                 WWMMMMMMMMMMMMMMMWWWWWM&WWWWMMMMMMW  W&KKKKK&MMWWWWWWMMMM&M&&&&MWWWWWWW       WK     MWWWWWWWWWWWWWWWWWMM&    W&
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW                  WWMMMMM&MMMMMMWW          MWWMMMWW  W&&KKK&&MMWWWWWMMMMMMMM&&&MWWWWWWW  W    MK     MWWWWWWWWWWWWWWWKKK      W&
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW                    WMMMMMMMMMMWM              WWWWWW  W&&KKKK&MMWWWWWWWMMMMMM&&&MWWWWWWW  K    WK     &WWWWWWWWWWWWWWMMKK      W&
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW                    WMMMMMMMMMW&                WWWWW  W&&&&&&&MMWWWWWWWWMMMMMM&MMWWWWWWW       WK     &WWWWWWWWWWWWWWW&KKK     W&
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW                   KWMMMMMMMM&K                  WWWW  W&&&&&&&MMWWWWWWWMMMMMMM&&MWWWWWWW       WK     &WWWWWWWWWWWWWWWM&KK     W&
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW                   WWWMMMMMMM&                    WWW  W&K&&&&&MMWWWWWWWMMMMMM&&&MWWWWWWK       WK     &WWWWWWWWWWWWWWWMKK      W&
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW                   WWWMMMMMM&&         KK         MWW  W&K&&&&&MMWWWWWWWWMMMMM&&&MWWWWWW       KWK     MWWWWWWWWWWWWWWM&KK     &WK
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW      K           WWWWMMMMMM&                      WW  W&&&&&&&MMWWWWWWWMMMMMMM&&MWWWWWW       MM&     MWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW& K
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW                WWWWMMMMMMMW                       W  W&&&&&&&MMWWWWWWWMMMMMM&&&MWWWWWW       WM&     MWWWWWWWWWWWWWWMKKK       &
             WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWM             MWWWWMMWMMMMM                       W  W&&&&&&&MMWWWWWMMMMMMM&&&&&WWWWWW        W&K   KMWWWWWWWWWWWWWWM&KK       K
             WWWWWWWWWWWWWW    KKWWWWWWM           W&&&&&&&&&&&K              K            W&&&&&&&&MWWWWWWMMMMM&&&KK&WWWWWW     W&KWM&   KMWWWWWWWWWWWWWWM&KK
             KWMMMMMMMMMMM       WWWWWWW                                                   WKK&&&&&&&MWWWWMMMM&&&&KKK&WWWWWWW&WWW WWWM&   KMWWWWWWWWWWWWWWM&KK       K
              WWWWWWWWWWWM      WWWWWWWM                                                   W KK&&&&&&MWWWWMM&&&&&&KKKKMWWWWW&WWWWW&MMMK    MWWWWWWWWWWWWWMM&KK       K
              K&WWWWWWWWW      WM   MWKK                                                   WKKKKKKKK&MMWWMM&&&&&&KK  KMWWWWWMWWWWW&W&&     MWWWWWWWWWWWWWM&KKK
               KMWWWWWWWW                                                                  W KKKKKKK&&MMMM&&&KK&KKK   MWWWWWMWWWWW&MK      &MWWWWWWMWWWWW&KKK
                                                                                           WKKKKKKK&&&MMMM&&KKKKKK    &MWWWWKWWWWWMK       &MWWWWWMWWWWWW&KK
                                                                                           WKKKKK KK&&&MM&&KKK        K&&&&&&WWWWWW        &MWWWWWMMWWWWW&KKK
                                                                                           WK KK  KKKK&&&&K            KK     WWW          &MWWWWMMMMWWWW&&KKK
                                                                                           WK K     KKK&KK                    WWW          KMMWWMMMMMWWWWMM&K
                                                                                           WK K       KKK                     WWW          K&MMMMM&MMWWWWM
                        K                                                                  WK K                               WWW          K&MMMMM&&MWWM
                                                                                           WK K                               WWW          K&MMMM&&&MM&
                                                                                           WK K                               WWW          K&MM&&&&&&&
                &                                                                          WK                             KWK WW&          K&MM&&K&&&
                                                                                           WK K             &WWWWWWWWW&&KWWW   W  M        KK&M&KKKK

                                                              ,                    ,
                          :        .       ,        ,                        .          ,




                                                                                       :    ,                                                                        .


                                             :,,
                                           . ..                                                                                , ::
                                          .         .                                                                        :,    ,
                                            ,      .                        .  :                                             .
                                       ..,                            ,.,,,,,::,,.                                           .
                                       ,                              ,:,:  :,,::,,                                          .  .,
                                                     .              .,:        ,,::,:                                        .   :.,
                                      .                            .,,          ,,::,                                        ,: .,:
                                     ,              ,             ,,.            .,,,                                        ,   :,
                                                                  ..,            ,:. .                                       ,    ,
                                                                  . ,          :  .,  ,                                      ,  .:
                                                                   .,             ,,:,,:                                      ::  :
                                                                  .,.             :,,,.,
                                                                 ,:               :,,.,,
                                                                ,.:               : ,,,.,
                                  ,             ,                 : . :            . .,..
                                , ,             .   ,          ,., .,, ,           ,.  .
                                                ,....    :    :    .,,. ,       :  ,    .
                      ,               .        : ..........:  ,.,..,,.  ,        ,.,    .
                      .. :                .,,.  ...,.....,,.: ,., ,,,. ::        ,.     .
                     ,.  :       :             ....,,..,....,:::.....,,         :,. ,....                                                                           : .
                    ..                    .........,,.,...,,,....,..,,,         :,,.,.  ,                                                                     ::   :. :
                :: ,..                 . ..........,,,,.....,,....,.,..  :     :.,,, .. .                                                                    ::     , .
                   ..                 ............,,,,,... ....,..,,:,:...        ,:....                                                                             :
                  ,. ,               .............,,,,,,. .,,,,:,,,:,:,,,,,...... ..,....                                                                             :
                                     ............,,,,,,,..,:.,..,.:::...,,,,....,,,... ..
                                     ...........,,,,,,,,..:.,,..,:.,..,,,,,.,..,,.,,....,

             } ~* <            <~      <   ~                <  ~ <~ ~   *    ~   <              ~
                  <           }         }        <                  ~}  ~         }        *     }




               }             }}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}} } }}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}*      ****}}}      }}}}}}}}}}}}            }}}**<<<*}              }}****<<***
             *                                                                                                                                                        <

                                          }<~   ~
                                       *           ~                                                                          ~ }
                                                     }                                                                         } <
                                             *  }*~   <                 *~~~    }                                                *
                                          ~*       *   *                          }
                                        *           ~  <            <     <~       ~
                                    ~  ~   }        <              *   <}     ~                                               }~
                                    *  }  }}}}  }}} ~ ~           }   *        <
                                      <        }}*}   *              <          ~    ~                                        < <
                                               }    ~                *}      *} *     <                                       < <
                                     ~      }       }                <*~~*  **~ <<     <                                      <*  ~
                                             }*}  }                  }~*                                                     ~  *~
                                          }<***   }              ~                                                             *
                                            }}*} }              *    ~   }  }    }      ~
                                         }     }}                     *   *}     }
                            <<*  *       }<<<<<* ~             <       } <~<<<  }*
                            }}}}      }    }***      ~*}      *         *      }~
                        }           *<      }}}*          ~<<<           ~<**<<~                                                       }}
              ********   ~         *   <      }             ~~           **<*}}*~                                                      **
             <<******<            ~                          ~           *}}}}}}~                                                     }**                            }~
             <<*<<<<<                                                  <<}  }}}}                                             }   }   }*<*                       }}*<
             <~<<<<~    ~    }}<                                       ~*                                                }}  *   *  }}*<*                  }<~  ~~~
             } ~  ~    ~      <                                        <~ <*}*~                                         }*}}}*   * }}**<*                }<<~  ~<<~~
             ~~*<*~          *                                                                                          }*}}}*   *}}}*<<*               }*  *<~~<***<
              }<<<          *                                                                               }}}**}}    }*<<} *   *}***<<*                  }}***<****<
             *   ~  <      }                                                                               }*                    ~*  <<<*              }*}   *} }}}***<
                 <}       }                                                                            } }}*                 }~      <<<*             }***}  }* }*} }*<

                                 U  V U          V   U                                 o   U
                U                o             o                U U                          j




                ooooojjjjjjjj                           j j                                         jjjjjj            jjooooojjjjj          jjjooooojjjjoj
                                                                                        V  U                                           UoV                         U
                                                                                                                                      UVjoU                  UUVooU
                                         V       V                                                                                    UojoU                  UVVoooo  U
                                                                                                                                      UVjoU                     ooVV  U
                                     U                                                                                                UVjoU                     ooVV  U
                                              jj                       V                                                              UVjoU                   UVVoVo  U
                                    o       VUUUUVV                  j                                                                UVjoU                   UVVoVV  U
                                    j    oUUUUUUVVoo                                                                           j      UVjoU                    UVoVo  U
                                        jjj jUUUVVVV                     VVVVj                                                        UojoU                    UVooo  U
                                        oj    Vo   j                   VVVVUUVo      j                                         j   o  UojoU                   UUVoVo  U
                                    o  VUUooojU    j                  joVUU  UVo                                            V  o      UojoU                   UVojo   U
                                    UjoVVU UVoU VooU V           V     jVUUVj  j                                            o  j      UVjoU                         U U
                                      UooVVj VVjVUVo             o        Vo                                                U         UVooU                   UVojoVU V
                                       VVVVVo   Vj o             j      jjoVVojoUj                                          U      V   VoV                    UVVooVU o
                           VVVU         UU     joj              U    jVVUjoVoU UVj      U                                   VVU o      VoV                    UVVooVVUo
                          VVUUUVU       UUUo    j oVVVVVVVoVVVoo      jVV jV oVoj                                                j     UoV                    UVooooV V
             U            UVoVoo        j oVVoo  VUVVVVVVVVVVVoj       joj  jjjjj           U                                          VoVU                   UVoojjV o
             o           UVj       U    V         jVUUVVVVVVoVo         j     jo                                   UU                 UoooU                   UVojjoVUo
             oU          VUV       VVo oVoj    j        oVoooj           jjjVVo             U                      UUU               UVjjoU                  UVojjjoVUj
             oVoojjjjjoo jUUjoVVUUUU  oooVjj                                                                      UUVU              VVo  oU                 UUVoojjoVUj
             j            UUVjVVVUV     jUooVV                                                   U            UUUUUVVV             Vooj  jV                  UVVojjoVUj
                          UUVooUVV                                                           U  UU         UUUUVVVVVVVU  UUVVj   jjjjj   jV                   UVjjjoj
                          VVVojoj                                         jj                 U UUUUU      UUVVVVVoooVVVoooooo     jjj    jV                  UVj
                         oUVj                                            oVUUVoj             U UUUUUUU   UVVooooooooooooj  jj     jj     jV               V
              j          UUVoo                                                               U UUUUUUVUUVVooojjjjjjooooj          j      jV             V
                       VUUUoo                                                                U UUUUUVVVVVoojjjjjjjjjoooj                 jV            V  jj
             j        VVUUVo                                                                 U UUUUVVVoooojj       jjjj     j            jV           Uojjj
              jV     UVoVUo                                                                  UUUUVVVooojjjj  jVooVoooVVVVU   o     jo    jV          Uj   jjj  j
             VUVj  jUVVVUo                                                                   U UUUVVojj j                   o   oo VU    jV         Vj     jj  j   j

      &     & K         K K    W


     MWWWWWWWWWWWM&WWWWWWWWWWWWWWWW  WWWWWWWWWWWWWWWWW MWWWWWWWWMWK
     MWWWWWWWWW      KWWWWWWWWMMWWW  W&MWWWWWMMWWW   M &WWWWWWWW WK
     MWWWWWWWW    &&  &WWWW      &W  WMMWWWWWMMWWW   W KWWWWWWM& WK
     WWWWWWWWW    K   WWWW   &&   W  WMMWWWWWWMWWW   W &WWWWWWM& WK
     WWWWWWWWW& KK    WWWW           WMMWWWWWMMWWW   M &WWWWWWWW&W
     WWWWWWWWWWWK   KWWWWW    KK     WMMWWWWMM&WWW  KW &WWWWWWM& K
     KWWWW& KWWW    M&KKK            MMMWWWM&&KWWWWWWM &WWWWWWM& K
      &&M&&     &                    M&&MWM&&&KMWWWWM  &WWWWWM&K K
           &&                        M&&MM&KK  KK WW   KWWWWWWW&
          MK                         M&&K&K       WW   KWWWWW
         MM                          M&K          WM   KWWMW
      & MM                           M&    WWWWWWW MM  KWWM
      &MW&                           KK  K&WWWM&  WW   KWMK
      MM&                           KW  MWWWWWWWWWW    KMM
      &K                            KM &WWWWWWW&  &    KW&
                                    K& WWWWW&KMMWWM    &W
                                       M     K    W    &K
                          W     K   K   WWWWWW&   W
                                K       WM        WK
                                &      MWK      KKW&M
                                        WWW & K&WMWWM
                                          WWWMMWMMWMWK   KWWWWM
                                            WWWWW&WMK    &MWWM&
                                              &MMWW&    KMWWMMK
                                                &&WK    WWWWWW&

                   ,

                                                      :


                            ,   :                 ,.
               .                ..                 ,
                           ,                       :
                          ,       .
                                  ,
                   ,     . .    ,
                    ..   ,..,   :
                  ..,,,.,...    ,,.                              :
              ..,,,,,,..,,::.    ,.
             ..,,,,,,,,,,,:.,.,,,..
            ..,,,,,:,,.,.,::,,.. ,,
           ....,,,,,,,.,:,.,,,..
          ...,,,:,:,,,:,,    ::,.,
          .,,,,,:::,,,,.
          .,,,,,:,:,,,,.      :                                   ,
          ,,,,,,,,,,,.,.                                         ::
           :::: ::::,,,.  :                 . :.,                 ,
           :: :    ::  ,         :                               .,
             :: :   :,,:                                        ,
             ::    :::,.       :       :,                       ..
             :::    ::,       ,         ,,                       :
              :      ::.              ::,: :
                                   .   :::                        :

       *  }* ~ * }          ~    } }  ~

      ***<<<~~<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<  ~~<<<<~~~<<*<<<<~ ~<*<<*<<~~<

               <                                  <~*
                ~
                               }    }             < }
                          <     ~ *               *
                           ~       *
                         }
             }       ~*      }
     *} <       ~<~     ~                                         <
     **< <  <               <                                 }~<
     }  ~  *                                         }            ~
                                          }       }               *
     }    <                                          *            *
                                                   }**            *
         <               <~~~                      *<*        }   <
     } }*}              <} }}}}<}}                 ~~*       }}*} <
     ~*<*~              <*<<*~ <      *   }}   }   <~}*        <~*
     <}**<              << **~~< }    <          * <~**       }*~
     *}}<<~    ~        *< <*~~< *    *    < <   ~     }      **<~
     <}*~~~  ~ ~~~~  ~~ *<<<***<      <      *        }*  }}}}}*~
     *}<~~~~~  ~ ~~~    ~<<<<~<<<~  }}<*              }*<    }**  ~
     **<~~~~~  ~~~~     <*}}*~  < * }*<  }            }           <
     *}<<~~~~   ~~~~   ~<*}**~ <<*  * ~~  ~           }*          <
     *}~~~~~~~ <~~~~~   ~<<*<~~~<<*~<*    ~ *        } }         ~<
     < <<<<~~~<}~<<<<~~~<<<**~<~<<< <<~   <<~~<     }            ~

     o          V U oUV  o U Vo o V VV


                                   jo                 U
                                   jj                 V         V
              U  o  j      U       oj                 V         V
              o Uo VV     U j      V                  o         V
               o  UVoU      oUUj   Uj               V V           U
                 ojU        VU  V   j             jj  U         V V
           o    VVoo        VooUo   o                 U         V V
     o     VU VV VV    jo     oo    V                Uo         V V
       j  V  V               jVV    V        UU  U  Voj         VV
                             jUj    V      VVVUVjj  jjj      U
      o                             V   UUVjjooVjo  j j     UVojjj
     U V  j                         V  Uoj           jj    UooUVVV
                                    o  Vj       Vj  U j    jojVooj
     V   j                            Uj              j   VjojoVoj
     V  o                             o         UU    j   jjjj ooj
      V                   j           j               j  ojjj    j
                                Vo  UU  VV  V V oj       jjjjjj
                                     V U       UV      Uoojjjj
                                    UV o  j         Uoj oojjjj
                                    oo    jj  jV     U  Vj
                                           V o       U   VUUo
                                 j                     jU      V
                                  j  j     U         o  U      o
                                             U      o j        j
      j                                        V     ooo       o